孚能科技:关于孚能科技(赣州)股份有限公司向特定对象发行股票

发布日期:2022-03-22 01:10   来源:未知   阅读:

  根据贵所《关于孚能科技(赣州)股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函》(上证科审(再融资)〔2022〕3号)(以下简称“审核问询函”)要求,东吴证券股份有限公司(以下简称“保荐机构”、“东吴证券”)会同孚能科技(赣州)股份有限公司(以下简称“孚能科技”、“公司”或“发行人”)及大华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“申报会计师”)、上海锦天城律师事务所(以下简称“发行人律师”)等中介机构,按照贵所的要求对审核问询中提出的问题进行了认真研究,现逐条进行说明,请予审核。

  一、如无特别说明,本问询回复中的简称或名词释义与《募集说明书(二次修订稿)》中的相同。

  三、本问询回复中部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异,系为四舍五入所致。

  8GWh,在建产能为镇江二期8GWh、镇江三期8GWh,主要产能布局在江苏镇江;

  (2)本次募投项目地址为安徽芜湖,规划产能12GWh;(3)公司产能安排布局主要考虑为利用江苏、安徽及周边地区的新能源汽车产业集群优势和江西及周边地区的原材料供应链优势,技术路线规划安排均保持一致,均是沿用三元软包技术路线)本次募投项目为新建生产基地,相比于IPO募投项目镇江三期增加了土地使用费和工程建设费用。

  请发行人说明:(1)镇江厂区土地使用情况或规划安排,是否已达饱和,技术路线相同的情况下未在镇江厂区投资扩产的原因;(2)在安徽芜湖新建厂区进行投资的产业集群优势、原材料供应链优势依据,及其商业合理性;(3)本项目13.9亿元建安工程投入各项目的测算过程及依据,投资市政配套的原因。

  一、镇江厂区土地使用情况或规划安排,是否已达饱和,技术路线相同的情况下未在镇江厂区投资扩产的原因;

  截止本回复出具之日,孚能镇江共拥有10处土地使用权,合计占地面积约414,935.79㎡,对应使用情况如下:

  序号 不动产权证号 坐落地址 土地面积(㎡) 当前土地使用情况 已取得产权证的建筑物建筑面积(㎡)

  综上,镇江厂区占地面积为 414,935.79㎡,已建及在建项目总建筑面积为483,478.91㎡,对应的规划计容面积为685,720.09㎡。

  根据公司签署的土地出让合同要求,在合同项下宗地范围内新建建筑物、构筑物及其附属设施的,应符合市(县)政府规划管理部门确定的出让宗地规划条件。其中:主体建筑性质为工业厂房;附属建筑物性质为传达室及配电房;建筑容积率不高于2.00,不低于0.70。根据相关要求,公司已规划并实施镇江一期、二期、三期厂区的建设。

  截至本回复出具之日,根据公司向镇江市自然资源规划局报备的厂区规划,镇江厂区一期、二期、三期厂区的计容面积为685,720.09㎡,容积率已达到1.65。公司镇江厂区现有土地使用情况均已达到饱和状态,因此,公司此次规划新增的12GWh产能无法在镇江厂区投资扩产完成,同时为响应国家长三角一体化的号召,本次募投项目实施地点安徽芜湖位于长三角区域,且与公司镇江厂区距离较近,待本次募投项目建成后,能够有效发挥协同效应。

  二、在安徽芜湖新建厂区进行投资的产业集群优势、原材料供应链优势依据,及其商业合理性;

  2021年,安徽省政府发布的《安徽省新能源汽车产业发展行动计划(2021-2023年)》(以下简称“《行动计划》”),进一步提出要建设以合肥、芜湖、安庆等市为重点的新能源汽车和智能网联汽车产业示范基地。《行动计划》明确:

  “培育 3-5家有重要影响力的新能源汽车整车厂商和一批具有全球竞争力的关键配套企业,拥有10个以上行业知名品牌,打造世界级新能源汽车和智能网联汽车产业集群。到2023年,全省新能源汽车产量占全国比重10%以上,零部件就近配套率达到70%以上;新能源汽车及关键零部件技术整体上达到国际先进水平,新能源汽车在公共服务等领域得到广泛应用,基本形成‘纯电动为主、氢燃料示范、智能网联赋能’的发展格局。”

  芜湖市政府也相应出台了《芜湖市战略新兴产业发展转向资金扶持政策》《芜湖市促进新型工业化若干政策规定》等一系列政策支持新能源汽车及其上下游行业的发展。根据芜湖新能源汽车产业未来发展思路,未来芜湖将紧紧围绕电动化、智能化、网联化创新发展;强化省内与长三角区域协同,大力发展以整车为龙头、以电池电机电控为核心的错位发展模式,通过集群集聚带动作用,打造智能网联及新能源汽车产业高端制造片区。

  公司作为新能源电池生产商,在芜湖投资建设项目能够较好的利用上述支持和鼓励政策,积极推动公司健康发展。2021年8月,公司与安徽省芜湖市当地政府部门签署了《投资合作协议书》,2021年12月,公司与芜湖市自然资源和规划局签订《国有建设用地使用权出让合同》,当地政府将协调、促使公司及公司的项目公司通过自身平台或者与芜湖三山经开区指定企业平台公司深度合作,优先参与包括但不限于城市整体工业、农业等产业的绿色能源布局。

  安徽省的新能源汽车产业聚集了蔚来、比亚迪、江淮、大众、奇瑞、长安等车企。2020年,安徽省新能源汽车产量10.5万辆,居中国中部地区第一、全国第四,占全国比重7.7%。

  2021年上半年,安徽省新能源汽车实现生产9.06万辆,同比增长2.5倍,占该省汽车产量比重已升至12%。目前,安徽以新能源乘用车、客车、货车等产品为主导的整车协同发展态势已基本确立,在动力电池及系统、氢燃料电池、电机及控制系统、充电设施建设运营等关键领域拥有一批具有核心技术的行业领先企业。

  本次募投项目实施地具有产业集群优势,具体表现为:1、区域范围内集中了较多新能源车企以及下游配套服务企业,产业链条完整,实现了新能源汽车行业的上下游高效对接;2、区域范围内的企业培养了一大批技术过硬的专业人才,相关人才以其专业技术推动了行业内企业的进一步发展;3、区域范围内的企业互相带动,互相影响,共同发展,形成了合作、竞争的良好局面。

  本次募投项目实施地安徽芜湖与公司的镇江工厂处于约 200公里的运输经济半径内,本次募投项目建成后能充分利用镇江工厂已有的供应链资源。同时,伴随当地新能源汽车产业集群的不断发展壮大,以安徽芜湖为中心的新能源经济圈能够很好的辐射安徽各地市和周边江西、江苏、浙江等省份,上述地区拥有优质的锂电池原材料供应商及生产基地,具有较强的供应链优势。以锂电池核心原材料正极材料、负极材料、电解液和隔膜为例,上述地区包括但不限于的代表生产商、供应商情况如下:

  正极材料 安徽 新乡天力锂能股份有限公司、安徽丰元锂能科技有限公司、池州西恩新材料科技有限公司、融捷股份有限公司

  江苏 河南科隆新能源股份有限公司、南通瑞翔新材料有限公司、江苏乐能电池股份有限公司、贝特瑞(江苏)新材料科技有限公司

  浙江 浙江华友钴业股份有限公司、宁波容百新能源科技股份有限公司、浙江海创锂电科技有限公司、宁波邦普时代新能源有限公司

  江苏 湖州昆仑动力电池材料有限公司、南通新宙邦电子材料有限公司、江苏天赐高新材料有限公司

  隔膜 安徽 合肥星源新能源材料有限公司、安徽金力新能源有限公司、芜湖明珠隔膜科技有限公司、安徽美芯新材料有限公司

  江苏 中材锂膜(南京)有限公司、江苏卓高新材料有限公司、星源材质(南通)新材料科技有限公司

  从交通运输条件来看,芜湖与镇江处于约200公里的运输经济半径内,有利于本次募投项目建成后发挥协调效应。芜湖高铁铁路网络四通八达,运输便捷;公路交通网络完善,多条高速公路穿境而过;芜湖港是长江水运第五大港、煤炭能源输出第一大港和安徽省最大的货运、外贸、集装箱中转港,2020年集装箱吞吐量达到110万TEU;芜湖宣州机场2021年已实现通航,目标到2025年实现年旅客吞吐量120万人次、年货邮吞吐量1万吨、年运输飞机起降12,245架次,通航飞机起降10,000架次。除此之外,中国(安徽)自贸试验区芜湖片区的建设将进一步加快芜湖航运服务、现代物流产业的发展。芜湖便利的交通运输条件可以有效缩短原材料运输半径,有利于芜湖厂区的正常运转。

  综上所述,在安徽芜湖新建厂区进行投资产业集群优势、原材料供应链优势明显,具有商业合理性。

  三、本项目13.9亿元建安工程投入各项目的测算过程及依据,投资市政配套的原因。

  本项目的建安工程均规划于工厂厂区内部,是本项目建成后生产经营所必要的设施,具有合理性。

  本项目的建安工程主要用于生产车间、办公楼及配套设施的建设和装修,建设和装修单价参考公司历史同类项目的建造成本情况,并结合本次募投项目建设地芜湖三山经济技术开发区对于土地建设施工的具体要求及芜湖地区人力、材料成本情况,综合考虑2021年初以来原材料价格上涨等因素后确定各细分投入金额。

  序号 项目 投资内容 建筑面积(㎡) 建筑及装修单价(元/㎡) 总额(万元)

  同行业可比公司近年来实施的募投项目的建安工程单价与发行人本次募投项目的对比情况如下:

  公司名称[注1] 融资项目 项目名称 建筑面积(㎡) 建筑总价(万元) 规划产能 建筑面积单价(元/㎡)

  注1:可比公司亿纬锂能2020年非公开募投项目未披露募投项目GWh数据,且建设内容为消费类锂电池,

  不具有可比性,因此在上表中未列示;国轩高科及宁德时代2021年非公开发行募集资金投资项目的建安工程明细未披露,因此在上表中未列示。

  由上表可以看出,公司本次募投项目建安工程单价为3,079.51元/㎡,与同行业平均水平不存在明显差异,建安工程单价具有合理性。

  本项目所投资的市政配套为工厂厂区内部的配套设施,主要包括道路,绿化和围墙,无工厂厂区外投资,其中:1、道路包括厂区内的道路(含停车场、市政给排水、地下雨污水管网、海绵城市方案实施等);2、绿化则包含厂房及配套工程周边的绿化、行政办公楼、研发楼等周边的园林景观等项目的实施;3、围墙包含厂区红线范围的围墙以及停车场周边的围网、安防监控等项目的实施。

  1 道路 105,743.67 道路面积=总用地面积-建筑物/构筑物总占地面积-绿化面积估算

  3 围墙(m) 600.00 造价参考镇江厂区同类项目单价,并考虑原材料价格上涨因素

  综上所述,本项目投资的市政配套均为工厂厂区内部必要的配套设施,具有合理性,且市政配套的投资面积及投资单价均有测算依据支持,具有谨慎性。

  根据首轮问询回复:(1)公司现有产能13GWh,在建产能16GWh,本次募投规划产能12GWh;(2)公司2021年1-9月实现主营业务销量为2.16GWh;(3)公司在手订单量为13.19GWH(包含2021年第四季度的在手订单量);(4)公司未来五年根据已经获得的客户正式定点函及客户供货周期需求进行预测的潜在需求计划约为262.74GWh,分别为2022年24.68GWh、2023年49.81GWh 、2024年65.77GWh 、2025年62.49GWh、2026年59.98GWh。

  请发行人说明:(1)2021年全年销量数据及期间分布;(2)13.19GWh在手订单的客户分布及约定交货时间分布;(3)定点函对于合作双方的约束力,公司已获得定点函对应车企是否向其他电池企业发出定点函;(4)定点函对应车企或对应平台/车型的历史销售数据及发展趋势,与预测的电池需求量是否匹配;(5)结合公司历史销售数据、现有及在建产能安排、在手订单及预计需求数据和期限分布等,分析新增12 GWh产能的合理性。

  (二)2021年全年主营业务销量整体快速增长,第三季度和第四季度增长幅度明显主要系向主要客户广汽集团、戴姆勒及北京奔驰进入批量供货阶段

  发行人2021年全年销量整体呈现快速增长趋势,其中第三季度和第四季度的销量较前两季度有较大程度增长,主要系发行人向主要客户广汽集团、戴姆勒与北京奔驰已进入批量供货阶段。广汽集团第三、四季度销量增长迅速,主要系广汽集团Aion S车型于2021年7月实现量产,于第三季度进入批量供货阶段。同时,广汽集团Aion V-400/500车型于2020年下半年实现量产,在2021年放量明显。因此2021年发行人向广汽集团的销量提升,且第三、四季度增长幅度较大。

  戴姆勒及北京奔驰2021年四季度销量呈较快增长趋势,主要系戴姆勒及北京奔驰EQS/EQE车型(EVA平台)和EQA/EQB车型(MFA平台)分别于2021年4月和2021年9月进入量产阶段,部分产品于四季度实现批量销售。

  (三)整车厂商产品验证周期长,产品通过验证进入量产批量供货阶段后,电池企业产品销量将随整车厂商需求的提升而快速增长

  整车厂商对动力电池产品质量的可靠性、稳定性和一致性要求严格,供应商需要通过多轮样品供货测试后才能进行批量生产,产品验证周期较长一般在18个月至36个月不等。产品通过验证后进入批量生产阶段,在平台生命周期内,整车厂商不会轻易更换核心零部件供应商。因此,电池企业一旦取得整车厂商的量产订单,其产品销量将随整车厂商需求的提升而快速增长。

  发行人主要客户在手订单13.19GWh主要包括广汽集团、戴姆勒及北京奔驰等主流整车厂商。

  截至本回复出具之日,发行人主要客户的在手订单已更新增加至14.81GWh,具体情况如下:

  根据行业惯例,整车厂商一般根据相关车型的销售计划及排产计划下达未来三个月至一年内的动力电池采购订单。发行人部分主要客户尚未完整下达 2022年全年度订单。

  (一)定点前需进行多项测试验证,定点后产品验证周期长,定点函虽不具备强制约束力,但整车厂商一般不会随意变更定点生产供应商,具有较强指导意义

  由于汽车零部件类产品的需求由终端整车厂商主导,根据终端整车厂商车型预计上市时间倒推确定上游零部件的备货时间。因此,一旦终端整车厂商确定了某款车型的上市、生产计划,则产业链上的各组件、零部件企业均需配合进行产能安排。

  出于供应链稳定性需求,通常整车厂商选定1-3家供应商作为单一零部件定点供应商。整车厂商通常选择与零部件供应商同步开发。定点前,整车厂商与零部件供应商进行项目方案讨论、技术答辩、需求确认、样机制作、参数匹配等程序;项目定点后,定点供应商将进一步配合整车厂商进行指定产品的样件试验、检测、调试等,产品验证周期较长一般在18个月至36个月不等。产品验证通过之后,即可进入量产供货阶段。

  因此,为保证产品的稳定及时供应,在确定定点生产供应商后,整车厂商一般不会随意变更定点供应商,否则需要重新经历较长的验证过程。

  综上所述,虽然定点函不具备强制约束力,但从产业链运作模式来看,整车厂商一般不会随意变更定点供应商,定点函具有较高的指导意义。

  客户名称 发行人获得定点函对应的车型 其他获得定点函的电池企业数量[注4]

  注4:上述其他获得定点函的电池企业数量通过境内新能源乘用车上险信息确认;部分车型未上市,无上险信息,因此其他获得定点函的电池企业数量无法通过第三方数据来源确认。

  出于供应链稳定性需求,通常整车厂商选定1-3家供应商作为单一零部件定点供应商。发行人在部分车型上独供,在部分车型上与其他电池企业一同作为该车型定点供应商进行供货。

  四、定点函对应车企或对应平台/车型的历史销售数据及发展趋势,与预测的电池需求量是否匹配

  定点指供应商被整车厂商指定为零部件的配套供应商。在定点前,整车厂商与多家参选零部件供应商进行项目方案讨论、技术答辩、需求确认、样机制作、参数匹配等程序;经过上述多种测试验证,通常整车厂商选定1-3家供应商作为单一零部件定点供应商,下达正式定点函。整车厂商在下达定点函给公司后,公司将针对具体相关车型的电池产品进行开发设计,双方具有较强的供应链粘性,整车厂商一般不会轻易更换供应商。

  部分整车厂商在下达定点函后,会同步提供具体车型预期量产时间和预测相关车型在生命周期内对配套动力电池的各年度需求计划,同一车型需求计划存在量产后在不同供应商之间调整的情形。该需求计划虽然对供需双方均不具有强制约束力,但为定点供应商稳定供货提供了较为明确的预期指导,便于供应商提前规划产能。此外,也存在部分整车厂商在下达定点函后,根据自身需求直接下发采购订单的情形。

  根据汽车行业惯例,公司在取得整车厂商定点函、通过产品验证并签署框架供货协议后,整车厂商一般根据相关车型的销售计划及排产计划下达未来三个月至一年内的动力电池采购订单,该采购订单一般会明确约定采购数量、交付期等,公司根据采购订单安排生产。

  截至本回复出具之日,公司未来五年根据已经获得的主要客户正式定点函及主要客户供货周期需求进行预测的潜在需求计划已更新增长至 273.67GWh,分别为2022年27.69GWh、2023年53.78GWh、2024年69.71GWh、2025年62.49GWh、2026年59.99 GWh,具体情况如下:

  根据汽车行业惯例,在汽车零部件定点后,定点供应商将进一步配合整车厂商进行指定产品的样件试验、检测、调试等,产品验证周期较长一般在18个月至36个月不等。产品验证通过之后,才可进入量产供货阶段。因此零部件定点到对应车型上市有较长时间间隔。发行人定点函对应的平台或车型主要为新上市或尚未上市的车型,尚未形成充分的历史销售数据。其中,主要客户戴姆勒EQA和EQB车型于2020年在境外上市,根据EV Volumes显示EQA和EQB车型2021年度1-9月销售数据合计为13,272辆;主要客户广汽集团Aion S车型于2019年度上市,2019年度、2020年度和2021年1-9月的销售数据分别为32,770辆、48,285辆和48,095辆;Aion V车型于2020年度上市,2020年度、2021年

  发行人的动力电池生产线自动化和智能化水平较高,生产的电芯为尺寸相对标准化的产品,通用性强且化学体系容易迭代。同时,发行人自动化和智能化的生产线,在规划阶段已充分考虑了产线电芯柔性化生产,即不同长、宽、厚的电芯可以兼容生产。具体情况如下:

  根据三元材料中镍、钴、锰元素含量的不同,几种典型的NCM材料为NCM523、NCM613、NCM622、NCM811等。NCA则由铝元素替代了锰元素。发行人NMC523电芯产品长期向国内主流客户供货,同时从2021年开始能量密度达到285Wh/kg左右的NCM811电芯产品向国内外主流客户实现批量供货,产品性能在全球范围内处于行业领先水平。在报告期内,发行人研发团队已经开发并验证了能量密度达到330Wh/kg的下一代电动汽车电池。发行人掌握的上述三元技术路线,可根据客户未来产品设计进行切换,满足客户需求。

  发行人的软包产品在整车客户应用端,具有可通用性,发行人的新产品开发过程,会配合整车客户新一代新能源汽车的开发计划,而客户的这种开发计划通常会是平台化的开发,可以适配内部多款车型的新能源汽车,在客户应用端具有良好的适配性。

  电芯层面,三元软包动力电池电芯的尺寸以及形状设计灵活,企业按照标准的电芯尺寸进行设计,适配大部分整车客户的新车型设计,具有较强的通用性。

  在模组和电池包层面,三元软包动力电池的空间布局更为灵活,可以呈矩形或T字形布局,能够满足更多车型对动力电池的空间要求。且模组组装线的设计相对比较柔性,通用性较强,可以满足多型号产品的生产需要,公司现有为电池包生产配套的模组生产线经过适度改装可以用于其他直接对外销售模组的生产。

  2、发行人现有及本次募投项目拟新建的生产线具有较高的自动化、智能化及柔性切换水平

  通过多年的实践,发行人已经积累了丰富的动力电池生产线管理经验,同时,发行人镇江厂区及本次募投项目充分考虑了国际一线整车客户对于生产车间自动化和智能化的要求,在生产线的规划设计阶段充分考虑并进行了优化。

  镇江厂区及本次募投项目采用较多的自动化和智能化设备,在工序车间采用无人智能物流系统运输物料,实现从原材料投入至电芯成品下线的全自动化生产,确保生产线的高效、稳定运行,整体自动化水平较高。同时,在生产车间全线导入生产过程执行系统和信息物理系统,在电芯生产进度统计、生产质量统计、可视化监控、电芯加工数据采集、电芯零部件工时统计等方面与数据库连接,实现了较高的智能化水平。此外,自动化和智能化的生产车间,在规划阶段已充分考虑了产线柔性化设计。首先,车间的生产环境可以同时满足NCM523、NCM613、NCM622、NCM811和NCA等不同体系的生产要求。其次,车间的生产自动化和智能化设备具有适配性和兼容性,能够满足不同尺寸电芯快速稳定切换。因此,该柔性化的工厂可以满足其他客户车型或现有客户新车型的需求,以应对现有客户某几款定点车型未来销售不及预期的风险。

  综上所述,公司未来五年根据已经获得的主要客户正式定点函及主要客户供货周期需求进行预测的潜在需求计划具有较强的指导意义。同时,针对前期已完成定点并经整车厂商验证通过的动力电池产品,如果该整车厂商的某几款定点车型销售不及预期,发行人有能力利用其柔性化产线实现对电芯尺寸、化学体系的迭代切换,在成本、时间可控的前提下适配同一整车厂商的其他车型或其他的整车厂商。

  根据戴姆勒2021年度第三季度报告,2021年7月,梅赛德斯-奔驰宣布向“全面电动”转型,计划在未来十年内实现纯电动化。到2022年,梅赛德斯-奔驰将在品牌下全部车型提供电动化选择。到2025年,所有新推出的车型都将是纯电动化。

  戴姆勒及北京奔驰向电动化转型情况良好,在新能源乘用车市场占有率不断提升。2018年至2021年,梅赛德斯-奔驰品牌在全球销量均突破200万台。随着梅赛德斯-奔驰向“全面电动”转型战略的推进,对动力电池需求将显著提升。发行人潜在需求计划与该整车厂商整体战略规划及发展趋势相符。

  根据广汽集团2020年度报告,广汽集团在“十四五”期末挑战汽车产销量达350万辆,新能源汽车产品占整车产销规模超20%。

  根据境内新能源乘用车生产合格证及上险数显示,2018年至2021年1-9月份,广汽集团在境内新能源乘用车市场占有率分别为 1.82%、5.81%、8.07%和6.80%,市场占有率呈现显著上涨趋势。根据广汽集团定期报告披露,2018年度至2020年度,新能源乘用车收入占广汽集团乘用车收入比例分别为4.64%、13.65%和18.70%,新能源乘用车占比逐年显著增长。广汽集团计划于“十四五”期末实现新能源汽车产品占整车产销规模超20%。随着上述战略规划推进,对动力电池需求将显著提升。发行人潜在需求计划与该整车厂商整体战略规划及发展趋势相符。

  综上所述,发行人潜在需求计划对应的客户均为实力较雄厚的整车厂商,其中主要客户戴姆勒及北京奔驰、广汽集团近年来全球乘用车销量均突破 200万辆,在汽车行业占有较大市场份额,积累了一定量的客户群体。其他客户包括东风集团、大运汽车、江铃集团和长城集团均为国内主流整车厂商,历史销售情况良好。总体而言,发行人客户主要为境内外知名整车厂商,在整车制造领域深耕多年,拥有成熟的上下游供应链,并有多年整车制造经验和技术保障,产品质量及可靠性高,品牌声誉良好,品牌影响力较大。同时,发行人客户在近年均主动加速向新能源汽车方向转型,制定明确战略规划,加大对新能源汽车的资金投入和技术支持。随着客户新能源汽车发展战略的不断推进,其对配套产品动力电池的需求也将有所提升,发展趋势良好。

  (四)需求预测对应的主要客户在新能源汽车领域发展趋势良好,与预测的电池需求量匹配

  发行人定点函对应车企主要为境内外知名整车厂商,积累了一定品牌声誉,品牌影响力较大,历史销售情况良好。发行人主要客户在近年主动加速向新能源汽车方向转型,发展趋势良好。随着客户新能源汽车发展战略的不断推进,其对配套产品动力电池的需求也将有所提升。同时,定点函对应车型主要为新上市或尚未上市车型,处于产品成长期。从终端产品生命周期来看,汽车行业产品生命周期较长,乘用车某款车型的生命周期根据销售情况一般在4至7年不等。如对应车型销售情况良好,预计整车厂商对发行人产品需求将随着车型上市有所增长并在较长期间保持稳定。即使整车厂商部分对应车型销售不及预期,发行人有能力利用其柔性化产线实现对电芯尺寸、化学体系的迭代切换,在成本、时间可控的前提下适配同一整车厂商的其他车型或其他的整车厂商。因此预测的潜在需求计划具有较强的指导意义,综合整车厂商的历史销售数据与发展趋势来看,与预测的电池需求量匹配。

  五、结合公司历史销售数据、现有及在建产能安排、在手订单及预计需求数据和期限分布等,分析新增12 GWh产能的合理性

  2021年销量扩大明显,主要原因是广汽集团、戴姆勒及北京奔驰相关车型电池产品于2021年实现量产并批量供货,实现销量快速增长。根据2022年在手订单以及各客户的潜在需求计划,预计2022年销量将进一步增长。

  经过前期积累,发行人新增多家整车厂商的多个项目达到批量生产阶段;其中公司与重要客户戴姆勒、广汽集团等进入深度合作阶段,多个车型项目在2021年实现批量生产并开始批量供货。截至本回复出具日,公司已收到主要客户2022年的订单,合计在手订单达14.81GWh,订单充足,具体情况如下:

  根据行业惯例,整车厂商一般根据相关车型的销售计划及排产计划下达未来三个月至一年内的动力电池采购订单。发行人部分主要客户尚未完整下达 2022年全年订单。

  根据公司主要客户具体车型在生命周期内的需求计划,公司的销售量预计将会得到较大的提升。截至本回复出具之日,公司未来五年根据已经获得的主要客户正式定点函及主要客户供货周期需求进行预测的潜在需求计划约为273.67GWh。主要客户潜在需求计划合计情况如下:

  镇江二期将于2022年投入生产,镇江三期将于2022年底前达到可使用状态。根据镇江工厂建设进度,同时结合产能爬坡、产线切换及其他因素的影响,

  综上,根据公司预测的有效产能与客户潜在需求计划存在较大缺口。因此,公司需规划建设12GWh的本次募投项目“高性能动力电池项目”来满足未来市场需求。发行人本次募投规划建设12GWh的“高性能动力电池项目”具有合理性。

  根据首轮问询回复:(1)2021年3月,发行人与湖北亿咖通及控制亿咖通各公司方签订《股份购买协议》,公司已支付等值3,000万美元的人民币履约保证金;(2)亿咖通目前主要产品为多媒体信息数字娱乐系统、SoC(片上系统)及操作系统,与发行人主要产品的差异较大。亿咖通正在研发将不同的系统域中央集成在一个盒子单元内,包括座舱、车身、辅助自动驾驶及动力电池等领域;(3)亿咖通的第一大股东为吉利汽车实际控制人李书福,该项投资通过亿咖通的产业链拓展吉利体系内客户渠道,但发行人未具体说明是否已通过亿咖通获取相关订单;(4)结合前述情况,发行人认为该项投资是围绕公司主营业务展开的以获取技术、渠道为目的的产业投资,不界定为财务性投资。

  请发行人说明:(1)结合亿咖通目前主要产品与发行人的协同情况,分析是否符合“围绕产业链上下游”;(2)结合亿咖通正在研发产品的研发计划、目前所处的研发阶段及研发成果、预计完成时间等,分析该项投资是否符合“以获取技术为目的”;(3)结合与吉利的合作情况、是否已获取来自吉利体系的相关订单等,说明是否符合“以获取渠道拓展为目的”;(4)结合前述情况,分析未将亿咖通认定为财务性投资是否谨慎、合理。

  一、结合亿咖通目前主要产品与发行人的协同情况,分析是否符合“围绕产业链上下游”

  发行人主营业务为汽车动力电池,亿咖通业务方向为整车控制及智能化一站式解决方案。两者皆为下游新能源整车制造行业的核心上游企业,且两者产业链协同效应明显。

  对亿咖通而言,其以汽车中央处理计算器为核心的整车控制及智能化产品对新能源汽车中的座舱、车身、辅助自动驾驶及动力电池等各部件功能集成控制,为新能源汽车的整体车机操作系统,占据核心地位。动力电池是新能源汽车最重要的组成部件之一,亿咖通产品未来作为新能源汽车整体车机操作系统需要通过整合动力电池管理系统(BMS)实现对发行人产品动力电池的有效管控。

  对发行人而言,其动力电池产品同样需要主动融入下游新能源汽车行业智能化、网联化及集成化的发展方向,与以亿咖通为代表的企业合作,将公司动力电池管理系统(BMS)嵌入整体车机操作系统。同时通过渗透亿咖通的产品条线,拓展发行人自身的动力电池业务渠道。

  因此,发行人与亿咖通均为下游新能源整车制造行业的核心上游供应商,两者将在同一产业链中发挥显著协同作用。发行人投资亿咖通是围绕公司动力电池产业下游新能源整车制造行业发展趋势而进行的投资,符合“围绕产业链上下游”。

  二、结合亿咖通正在研发产品的研发计划、目前所处的研发阶段及研发成果、预计完成时间等,分析该项投资是否符合“以获取技术为目的”

  目前动力电池下游新能源汽车的发展趋势为智能化、网联化以及自动驾驶等方向,行业内的共识是未来整车的微控制器(包括电池控制系统(BMS))将被集成进入新能源汽车的整体车机操作系统中,由汽车中央处理器处理全车各部件反馈的电子信号,以达到快速、稳定、香港马合开奘结果天什么中什么,安全、一站式的全车控制。

  (1)节约整车成本。分布式架构包含多个微控制器,每个微控制器都在本地执行运算处理。每个微控制器一般要实现软硬件的解耦,微控制器需要具备足够的硬件资源,由此带来底层软件采购成本以及算力性能的浪费。将各微控制器集成到中央处理器中,则底层软件的投资可以显著减少,且支撑这些软件架构的硬件资源也减少重复浪费。

  (2)提高软件工作效率。分布式架构包含的多个微控制器,其软件的底层部分重复的内容较多,而特有的应用逻辑仅占其中一部分,运行效率较低。将各种相关软件集成到一起,只对中央处理器软件进行编程和更新,可以大幅提高软件的工作效率。

  (3)降低由于软件不兼容可能产生的故障风险。分布式架构包含的多种微控制器可能会互相影响,尤其当某个控制器更新迭代软件,更易造成微控制器的兼容性隐患,因而须协调多个软件来源共同处理兼容问题。而集成到中央处理器后,软件全部由统一的团队来开发维护,降低由于软件不兼容导致故障的可能性。

  根据行业发展趋势,在产品的升级换代过程中,各微控制器将逐步集成到中央处理器中,最终目标是将整车微控制器集成到中央处理器中。例如特斯拉Model 3和Model Y两款车型,不再有传统汽车的仪表,也没有大量的实体按钮,所有的信息、娱乐都显示在一块中控屏幕上。这种集中式的电子电气架构升级,可以让车辆通过数量更少的集中车载控制器,来控制电池管理和辅助自动驾驶等功能,体现新能源汽车智能化时代的主要发展方向。

  在汽车行业共识未来整车中央控制发展路线下,亿咖通结合对市场需求的判断,逐步实现各微控制器集成到中央处理器中,目前亿咖通处于分布式电子电器架构到跨域控制集成电子电器架构的过程中。对中央处理器集成产品进行分阶段研发,首先是研发多媒体信息数字娱乐系统,即IHU(Infotainment Head Unit)、其次研发智能数字座舱,即DHU(Digital Cockpit Head Unit);再是研发中央处理器平台产品,最后目标是将中央处理器平台做成包括BMS在内的一站式全车控制平台产品。

  IHU是亿咖通投入研发的第一代整车计算平台产品, 采用车载专用处理器,基于车身总线系统和第三方应用服务,形成的多媒体娱乐系统,能实现包括地图导航、多媒体娱乐、车辆信息等一系列信息娱乐功能及车联网服务。亿咖通的IHU产品已完成研发,于2017年第二季度投放市场使用。

  DHU是亿咖通投入研发的第二代整车计算平台产品,通过操作系统虚拟化技术在单颗芯片的硬件平台基础上实现多系统部署,同时将整车多个分散模块里的独立ECU(Electronic Control Unit 电子控制单元)进行集成。DHU产品的迭代,在第一代IHU一体机产品基础上, 实现了三屏异显、多屏互动、内置高清3D全景影像系统、内置仪表等多个模块的集成, 大大减少了整车ECU的数量以及整车线束成本。同时硬件平台算力的提升足以支撑3D功能, 赋能主机厂进一步研发丰富的用户体验功能。亿咖通的DHU产品已完成研发,于2021年投放市场使用。

  IHU产品已服务包括吉利、领克、几何、宝腾等多个汽车品牌,DHU产品已服务吉利。截至目前,IHU和DHU产品已累计投放市场超过三百万套,市场销售情况较好,为后续产品的研发提供较好的数据支撑及奠定后续产品销售的客户基础。

  随着汽车智能化的发展,针对纯电动汽车架构,亿咖通目前在整车中央计算方面已有相关研发部署,拟将不同的系统域中央集成在一个盒子单元内,包括座舱、车身、辅助自动驾驶等领域。该盒子单元拟通过集成多块芯片及相应的操作系统、软件实现前述中央集成。亿咖通未来将在软件定义汽车的阶段提供以汽车中央处理计算器为核心的整车控制及智能化一站式解决方案。

  整车中央处理平台产品研发目前处于基础架构设计及产品概念验证阶段,后续目标是按照当前行业发展趋势将中央处理平台做成包括BMS在内的一站式全车控制平台产品。

  亿咖通专注于汽车智能化、网联化产品的研发、销售,未来将在软件定义汽车的阶段提供以汽车中央处理计算器为核心的整车控制及智能化一站式解决方案,电池管理系统(BMS)是重要的组成部分。

  发行人的锂离子动力电池产品中的BMS系统主要负责控制电池的充电和放电以及实现电池状态估算等功能,实现电池状态监测、电池状态分析、电池安全保护、能量控制管理、电池信息管理。BMS是连接车载电池和新能源汽车的重要纽带,BMS软件编写和接入安装工作在电池包装配环节完成。

  目前电动汽车的动力电池由电池控制系统(BMS)单独控制。电动汽车进入智能化时代后,考虑到车辆控制效率不断提高的需求,未来BMS很有可能将被整合进入新能源汽车的整体车机操作系统中,由汽车中央处理器处理全车各部件反馈的电子信号,以达到快速、稳定、安全、一站式的全车控制。由此,中央处理器将替代如今汽车中大量且繁琐的微单元控制器及电子控制单元的作用,成为一个适配简便、耦合稳定的软硬件一体化平台,具有安全高效、性价比高、持续在线迭代的特点。在自动驾驶的功能中,关于BMS的高精垂直控制和自动驾驶软件的整合将带给驾驶者及乘客更安全及精准的服务,便于实时监测电池及损耗的状态。

  因此,亿咖通与发行人均为下游新能源整车制造行业的核心上游企业,在同一产业链中将产生协同效应。发行人投资亿咖通是围绕产业链以获取技术协同为目的,有助于发行人的动力电池产品更好的融入下游生态链发展趋势,有利于发行人提升动力电池系统整体技术解决方案,纵向拉长产业链,更好的服务下游新能源汽车行业,符合“以获取技术为目的”。

  三、结合与吉利的合作情况、是否已获取来自吉利体系的相关订单等,说明是否符合“以获取渠道拓展为目的”

  发行人已成为浙江吉智新能源汽车科技有限公司和浙江枫盛零部件汽车有限公司1SE1A项目动力电池的定点供应商。

  2019年11月宁波吉利汽车研究开发有限公司与公司合作研发路特斯EPA平台模组项目,目前该项目处于C样产品验证阶段,预计2022年四季度实现量产。

  2020年4月宁波吉利汽车研究开发有限公司与公司合作研发路特斯EPA平台电池包项目,目前研发处于C样产品验证阶段,预计2022年四季度实现量产。

  截至本回复出具之日,公司收到浙江吉智新能源汽车有限公司2022年4-12月意向订单需求。

  亿咖通的第一大股东为吉利汽车实际控制人李书福。亿咖通背靠中国国际化整车厂吉利汽车的独特优势,具备了为国内外不同汽车品牌提供服务的机会和能力,从最初的服务于单一汽车品牌吉利到如今拓展到领克、smart、Lotus、沃尔沃、极氪等多个汽车品牌。亿咖通市场空间广阔,处于产业链核心地位。亿咖通过去几年的扎实积累为其业务的持续成长奠定了良好基础。目前,发行人已成为

  1 浙江吉智新能源汽车科技有限公司和浙江枫盛零部件汽车有限公司均由吉利汽车集团有限公司控制。

  浙江吉智新能源汽车科技有限公司和浙江枫盛零部件汽车有限公司SE1A项目动力电池的定点供应商,同时已获得浙江吉智新能源汽车科技有限公司2022年意向订单需求。发行人该项投资是围绕产业链以获取客户渠道为目的,有利于其进一步推进产业链业务协同发展,通过亿咖通的产业链拓展动力电池下游产业链中的客户渠道,积极在动力电池及新兴业务领域进行布局,符合“以获取渠道拓展为目的”。

  综上所述,发行人该项投资是围绕公司动力电池下游新能源整车制造行业发展趋势展开的以获取技术、渠道为目的的产业投资,符合发行人主营业务战略发展方向,不是以获取投资收益为主要目的,不界定为财务性投资是谨慎的,具有合理性。

  对本回复材料中的公司回复,本保荐机构均已进行核查,确认并保证其真实、完整、准确。

上一篇:2021年江西省青少年机器人竞赛在江西省科技馆举办
下一篇:梅花的秉性(梅花魂围绕秉性讲了几层意思)